市场总是容易陷入单边、线性的思维，以为情况一好会永远好下去，一差会永远差下去。但是未来，很可能是打打谈谈，对外汇市场的短期影响将是多空交织、事件驱动
图/中新
《财经》记者 韩笑/文 袁满/编辑
中美贸易摩擦反复拉锯一年多时间，人民币汇率始终处于两国博弈的漩涡之中，市场行情随着谈判传出的消息跌宕起伏。一方面，各种消息不断刺激着外汇市场的情绪；另一方面，汇率问题也是中美贸易谈判的重要角力点。
在上周双方谈判陷入僵局后，人民币汇率又出现了一波快速下跌行情。市场的突然波动使部分外贸企业纷纷采取避险措施，也在短时间内放大了跌幅，但海外空头则暂时保持谨慎。
5月13日，在离岸人民币的带动下，在岸人民币快速下跌，陆续跌破6.85、6.86、6.87三个关口，官方收盘价报6.8721，较上一交易日跌603点。离岸人民币下跌更为明显，午盘后一度跌破6.90关口，日内跌超550点。
今日人民币兑美元中间价调贬411个基点，报6.8365，为1月9日以来新低。但中间价开出后，在岸人民币并没有延续昨天快速下跌的走势，截至发稿时在6.87附近震荡。离岸人民币也在早盘出现回升，重新回到6.90关口上方。
自5月6日中美贸易谈判传出负面消息，人民币汇率即重现贬值压力，在6.73附近横盘多日后震荡下跌至6.80，随后在近两个交易日出现了快速下跌。
市场人士认为，人民币交易行情仍然被中美贸易谈判的消息面因素所主导。有外资行交易员对《财经》记者表示：“从今天的盘面来看，短期内可能暂时稳住了，毕竟中美双方还保留了谈判余地，接下来人民币的走势取决于消息面。”
另有交易员指出，虽然最近中间价显示出维稳意图，但并没有超过市场预期，这两日市场也未见国有大行出手的迹象。“反而看到一些大行在买美元，可能是为了客户的购汇需求”，他说。有美元融资需求的外贸企业在担心汇率继续下跌时，会选择提前购汇来对冲风险。
前述外资行交易员指出，13日香港离岸市场也出现了抢美元的情况，也是因为有些企业担心人民币继续下跌，紧急购汇锁定较低汇兑成本，还有企业选择了远期购汇来避险。
他透露，有些持有美元头寸的企业客户则更为激进一些，利用离岸远期外汇市场加大人民币汇率空头头寸，意在套取汇率下跌带来的超额收益。个别客户购入了一年期、执行价在7.1的人民币汇率看空期权。
另一位离岸市场人士表示，相比于企业纷纷采取紧急避险措施，热衷于沽空人民币获利的海外空头暂时表现谨慎，“可能是对之前和央行的交手还心有余悸”。而且，香港离岸人民币拆息全线走高提升了做空人民币的成本。
14日离岸人民币隔夜HIBOR报2.80961%，上涨了33个基点，为3月下旬以来新高；离岸人民币1个月HIBOR上涨81个基点至3.90200%。
图：人民币汇率走势
自2018年4月中美宣布互加关税，人民币汇率即被贸易战的阴云所笼罩。
6月人民币对美元汇率单月下跌3.5%，这是1994年人民币汇率并轨以来的最大单月跌幅。其间市场还不断涌现出中国有意利用人民币贬值抵消美国加征关税的负面影响，以此应对不断升级的中美贸易摩擦的猜测。美国总统特朗普也在接受路透社专访时再次指责中国操纵人民币汇率以弥补美国政府加征关税。
随后在7月中美双方互加关税的硝烟再起，不断刺激着外汇市场脆弱的情绪。8月初人民币汇率快速下跌至6.86，两个月累计跌幅近7%。一时之间，市场对于人民币将要破7的关注迅速升温。中国央行随即向市场传递出维持汇率稳定的信号，相继重启外汇风险准备金和中间价的逆周期因子。
虽然去年10月在备受市场关注的美国财政部半年度汇率政策报告中，美国未将中国列为汇率操纵国，暂时避免了中美贸易战的进一步升级。但受贸易谈判不利消息影响，人民币汇率还是跌跌撞撞地走到了逾十年来新低——10月30日官方报收于6.9613，为2008年5月以来最低收盘价。而且当时市场人士猜测央行时隔一年多之后重新出手干预了外汇市场。
中美贸易战在去年12月1日两国元首在阿根廷达成重要共识后出现缓和，外汇市场的悲观情绪也明显缓解。今年初人民币汇率一度呈现平稳升值态势，从6.86元升至6.70元附近。中国人民银行党委书记、银保监会主席郭树清也在两会时公开反驳美方的指责，表示“中国一直在维护人民币汇率稳定，没有把汇率作为贸易竞争的工具。”
随着人民币企稳，外汇市场关注的焦点则开始转向汇率问题被正式纳入中美贸易谈判。美国贸易代表莱特希泽在此前的国会听证会上表示，美国希望中国能够承诺未来不参与竞争性贬值，在汇率市场操作方面达到一定的透明度，并确保这两点是可执行的。
央行行长易纲则在两会记者会上公开回应，中美双方在许多关键和重要的问题上达成了共识，讨论了双方都应该遵守历次G20峰会的承诺，不搞竞争性目的的贬值，并且就外汇市场保持密切的沟通等问题。
尽管当时谈判双方只释放了少量信息，但市场对中美可能的汇率协议仍产生了诸多猜测，等待中美汇率协议的观望情绪持续主导了交易行情，人民币汇率自3月起在6.70元附近小幅波动。直至上周中美谈判陷入僵局，双方再次互加关税。
中国金融四十人论坛高级研究员管涛认为，市场总是容易陷入单边、线性的思维，以为情况一好会永远好下去，一差会永远差下去。但是未来，很可能是打打谈谈，对外汇市场的短期影响将是多空交织、事件驱动。
他同时指出，去年底市场过度悲观，今年初市场过度乐观，都已经被事实所证伪。如果市场对于现在的形势波折产生过度反应，则很有可能将被再次打脸。
对于人民币汇率是否会在这波快速下跌行情中破7，市场人士普遍保持谨慎乐观。前述外资行交易员表示，从今天的行情看，市场快速消化了这波负面消息，在6月底G20峰会前破7的可能性很小。
白宫经济顾问库德洛5月12日称，美国总统特朗普有很大可能将在下月举行的二十国集团（G20）日本峰会上会晤中国国家主席习近平。这被市场认为有可能打破谈判双方目前的僵局。
本周多家外资投行下调了短期人民币汇率预测，但均预计人民币短线下跌后将趋于稳定。摩根士丹利将第三季度人民币汇率预测从6.57元下调至6.72元；汇丰则将第二季度和第三季度的预测下调至6.95元。