公募基金个人养老金业务正式步入实质性操作阶段！
11月25日，个人养老金制度正式实施，在北京、上海、广州、西安、成都等36个城市或地区先行落地。
21世纪经济报道记者调查采访了入围个人养老金基金的基金公司，据了解，它们普遍在平台、产品、团队、投教、营销等各方面已准备就绪，将于下周一（2022年11月28日）正式开售。
在开闸前，入围的基金公司们在做什么，它们怎么布局，遇到了什么难题，如何应对，未来有何规划？
21世纪经济报道记者采访调研了20多家入围个人养老金基金的基金公司，来看看站上起跑线的基金公司在做什么和在想什么。
准备就绪
11月28日，个人养老金基金开售的“发令枪”将响起。
据了解，个人养老金基金正式展业前，基金公司需要做很多的准备工作，包括系统测试及对接、平台建设、产品储备、团队服务、投教陪伴、营销宣传等。
易方达基金首席市场官王骏向记者表示，个人养老金基金业务是一项系统工程，涉及到系统、产品、投教服务等多个方面。
“目前，我们已准备就绪。”王骏说。
据介绍，首先是系统方面，易方达进行了多轮多方测试确保运行流畅；其次是产品方面，7只养老目标基金增设了Y类份额，已进入第一批个人养老金基金名录；再次在养老投教环节，公司在微信公众号、投资者教育基地、直销APP等官方平台均已开通养老专区，从个人养老必要性、个人养老规划、个人养老金政策及参与流程等多角度提供知识和服务。
据记者了解，各家基金公司紧锣密鼓为个人养老金基金落地做好准备工作。
嘉实基金表示，“我们已顺利通过中国结算个人养老金信息管理服务平台对接测试，目前在直销平台‘理财嘉’APP首页位置上线新版‘养老专区’，支持税延养老测算、订阅开通提醒，（非税延）产品和资讯展示等功能。个人养老金Y份额购买功能正处于灰度测试阶段，进展顺利。”
博时基金也表示，目前，博时基金在其直销平台“博时基金”APP、PC官网完成“养老专区”研发，支持养老测算、养老资金账户绑定、养老基金申购、赎回、查询、产品和资讯展示等功能，目前该功能处于灰度测试阶段，暂未对公众投资者开放。
招商基金指出，“我们目前的重点是紧密围绕业务开闸，积极与中登平台等做好最后灰度测试，保障业务顺利落地为主。”
招商基金介绍，在系统准备方面，招商基金一方面积极对接个人养老金有关行业平台和信息平台做好开发测试，目前已完成了中登平台的对接测试，另一方面，积极与各账户开立行开展系统联调联试，此外，公司加快自有系统个人养老金专业系统和专区建设，最后，公司积极做好适配未来个人养老金业务的各项投研、客户服务系统规划。
交银施罗德基金也表示，目前，公司已经为个人养老金基金的正式销售做好准备，正在积极联合销售机构推进养老投教宣传，在制度正式落地实施前，提升市场对于个人养老金基金的认可度、接受度。
银华基金FOF投资总监肖侃宁介绍，银华基金目前已经搭建完成所需的交易、运营、投资、风险管理和绩效分析系统，并已于10月底完成了与个人养老金基金行业平台的验收测试工作。
“顺利实现在销售、登记、清算等各个环节与相关参与主体的系统对接和数据交互，宣告公司已经搭建完成全面参与和服务个人养老金业务的底层系统基础。”肖侃宁说。
值得一提的是，个人养老金基金的营销工作也已提上日程。
广发基金表示，“广发基金旗下6只产品入围首批个人养老金基金名录，我们在第一时间开展了营销工作，吸引更多投资者了解个人养老金，并尝试接受个人养老金。”
而肖侃宁介绍，“目前基金行业正在积极与银行、券商和独立第三方基金销售平台探讨业务合作模式，加大营销宣传和投资者教育力度，争取更好地为投资者提供优质的养老理财服务。”
据记者采访调查，各家基金公司针对个人养老金基金展业的准备工作，从平台、产品、团队、投教，到营销，已经基本就绪。
加速布局
个人养老金基金如何落棋布局，是基金公司战略的重中之重。
总体来看，首批个人养老金基金，40家基金公司的129只产品在成立年限、过往风险收益特征、规模体量等因素上具备较大差异性。
其中，华夏基金、汇添富基金、南方基金、嘉实基金、易方达基金旗下入选产品数量相对较多，分别入选9 只/ 8 只/ 8 只/ 7 只/ 7 只产品，交银施罗德基金、兴证全球基金、汇添富基金、南方基金、浦银安盛基金旗下入选产品总规模较高，入选产品总规模分别为164.04 亿元/ 80.55 亿元/ 76.28 亿元/ 64.92 亿元/ 46.22 亿元。
不少基金公司都对个人养老金基金产品做全面结构性布局。
以汇添富基金为例，汇添富旗下8只养老FOF入围个人养老金基金。
其中，3只养老目标日期型FOF分别对应2030、2040、2050三个退休时点，即对应70后、80后、90后的投资人群的退休时点，能够满足当前大部分年龄阶段人群的养老配置需求。另外5只养老目标风险型基金则均为稳健型产品。
汇添富基金表示，公司未来还会陆续推出均衡型等其他的目标风险产品，进一步丰富产品线，为投资者提供更多元的产品选择。
事实上，基金公司刚拿下首批个人养老金基金，就已开始为完善产品结构加快下一步的布局了。
以中欧基金为例，下一阶段，中欧基金计划布局三只养老FOF，进一步完善养老产品线。其中包括1只TDF——中欧预见养老2045三年，以及2只TRF——中欧颐享平衡养老三年、中欧预见均衡养老FOF，均已获批（待募集）。
待布局完成后，中欧预见2025、2035、2045、2050四只TDF将形成梯度布局，满足不同年龄客户的养老投资诉求；而预见稳健、预见均衡、颐享平衡三只TRF将形成不同风险偏好的产品布局，提供一站式养老配置工具。
值得一提的是，四季度以来已有多只养老FOF新产品成立。
此外，11月4日，证监会发布了对14只养老目标FOF的批复，涉及易方达基金、兴全基金、天弘基金、浦银安盛基金、农银汇理基金、南方基金、汇添富基金、广发基金、工银瑞信基金、国海富兰克林基金、创金合信基金、永赢基金、英大基金等13家公司。
此外，嘉实基金也表示，坚持丰富个人养老金产品的策略布局、坚持培育长期绩优产品；携手各方，进行全流程支持、全场景覆盖和多主体参与，为投资者参与个人养老金创造便利环境。
而招商基金表示，公司今年专门进行研究，明确了个人养老金业务是公司三年发展规划中养老金业务的重要组成部分，已成立跨部门联席工作机制，集公司之力打造招商基金“养老有招”养老金品牌。招商基金已经确定了进入养老金管理3.0时代的整体战略，即以养老金客户最终退休的待遇领取目标为核心，在充分计算客户一、二支柱替代率的基础上，打通三个支柱为客户提供养老金融全面规划，构建客户养老金融配置组合，提供一揽子投顾服务及相应解决方案。
“我们更希望的是通过招商基金的养老规划能力及服务，帮助各渠道细化客户画像，挖掘客户真正的养老需求，在充分了解客户养老替代水平的基础上做好产品和服务的适配。”招商基金表示。
破解难题要点
在冲刺个人养老金基金时，基金公司也普遍意识到个人养老金基金发展要面对不少难题，亦在思考要如何解决难点和痛点。
博时基金多元资产管理部总经理兼基金经理麦静表示，目前面对的问题，一是养老目标基金均设有持有期，并且不少规模较小的产品持有期都是三年甚至五年，这么长持有期的基金产品销售难度本身就较大。
二是今年权益市场表现不佳，受此影响养老目标基金尤其是权益中枢高的品种业绩承压，而投资者在现阶段也抗拒波动，体现为含权类尤其是偏权益类产品销售困难，进一步加大了养老目标基金的销售难度。
另外，个人养老金投资有不同于一般投资的特殊性，比如其投资的“封闭期”比较长，资金存入养老账户后就一直到退休才能取出来；又比如多数投资者对于个人养老金投资尚未有很深入的了解、对个人的养老投资目标也还没有十分清晰的规划等等。
因此，麦静认为，“公募基金行业应更多通过做好产品、提升产品对投资者的吸引力来实现内生的规模增长。”
此外，麦静指出，个人养老金基金在机制设计上，后续如果能够参考养老理财产品的设计加入业绩平滑机制，拓展养老目标基金的可投范围等创新，能够为投资者带来更好的投资体验和投资收益。
针对个人养老金基金的特点和中长期业绩，南方基金表示，养老目标FOF采取了持有期的限制，偏债型养老FOF最少持有一年，平衡型养老FOF最少持有三年，进取型养老FOF最少持有五年，从实际效果来看，锁定期的设置有望大幅提高持有体验，帮助这四年来的养老FOF投资者实现了接近于基金净值的实际收益。以南方养老2035为例，作为业绩基准仅有50%权益比例的平衡型FOF，从2018年11月6日成立到2022年6月30日，累计收益率58.60%，较业绩基准超额29.21%，比较好的解决了养老储蓄保值增值的目标。
“在营销端，可以充分结合养老FOF长期预期收益率更好和养老投资资金期限较长的属性，使得前者有望成为更受欢迎的个人养老金投资品种。”南方基金表示。
嘉实基金指出，目前我国已有对公募基金买方投顾相关试点规则和部署安排，但对个人养老金产品中涉及的理财产品、储蓄存款、商业养老保险等产品的投顾，相关政策尚属空白。
因此嘉实基金建议，相关金融监管部门针对个人养老金投顾业务及覆盖产品出台相应的政策法规，或在现有基金投顾试点规则的基础上，对合格的个人养老金产品予以拓展。公募基金也应该进一步提升投顾服务能力，不仅为客户的养老钱做好“投”，更要强调“顾”，不断提高个人投资者第三支柱的参与感、获得感，满足个性化、差异化的养老投资需求。
民生加银资产配置部总监苏辛认为，个人养老金具备光明的发展前景，其中蕴藏着许多机遇。对于中小公司，养老FOF产品是实现弯道超车的一种方法。
苏辛指出，“把握养老FOF市场长期增长机会的核心仍然是长期稳健的业绩。”
此外，苏辛还认为，基金公司要建设一只具备较高综合素质的FOF投研团队，也要建设好完善的销售与服务体系。
国泰基金表示，在个人养老金基金制度落地时，首先，基金管理人、商业银行及基金代销机构等应当加强养老金融教育、普及养老投资理念，加强受益人对养老政策的理解。其次，基金管理人应当做好适当性管理，明晰旗下产品的定位，便于个人养老金参与者选择适合自身的产品。基金管理人要力争旗下的养老产品做到风格稳定、收益稳健，提升个人养老金参与者的长期持有体验。此外，在参与者进行个人养老金投资过程中，销售机构可减少繁琐流程，提供充分的投资顾问服务，降低个人参与者的操作和专业门槛。最后，在个人参与者进行养老金投资之后，相关金融机构应该通过平台、互联网等多种相结合的方式，做好投资者陪伴，提升个人养老金参与者的持有体验，培育长期投资的理念。
交银施罗德基金表示，公募基金行业一直深耕于养老金积累阶段的投资增值，相较保险等金融机构，在如何满足退休领取需求方面存在一定的短板，需要进一步地创新推出适合个人养老金领取的产品与服务。
易方达基金表示，养老目标基金根据个人养老需求设计，具备长期性和稳健性。一方面，养老目标基金要求最短持有期不少于1年，鼓励投资人长期持有；另一方面，养老目标基金采用FOF形式运作，通过资产配置和基金选择分散风险，降低基金净值的波动，提供相对稳健的收益。从其养老属性和成熟市场经验来看，养老目标基金发展空间广阔。
“由于个人养老这一概念在我国尚未普及，个人养老金作为一项新的制度模式，被大众熟悉和接受仍然需要一定的时间。”易方达基金首席市场官王骏表示。
因此，王骏认为，在制度起步阶段，基金公司需要立足长远，一方面着眼于客户的需求，为客户提供个人养老的投资解决方案，另一方面，大力开展知识普及和理念培养的工作，通过持续不断、深入浅出、形式多样的投资者教育，让更多投资者认识到个人养老的必要性、了解养老基金在养老投资方面的积极作用，进而逐步认可和选择这一产品。同时，持续提升专业技能、加强过程陪伴，努力帮助投资人更有效地完成全生命周期的养老投资规划，获得良好的养老投资体验。