前言
国内沉浸在年度节庆中时，正值国际大厂们发布年报及新一年战略的节点。2022年，疫情影响叠加半导体的下行周期，全球产业链迎来寒潮，国际巨头在其中受挫尤其明显。以至于近期，“糟糕财报”、“历史性裁员”等消息不断。
1月27日，芯片巨头英特尔公布了第四季度和2022年全年财务业绩，其中季度营收迎来”四连跌“，同比大幅下降32%，创下2016年来最低季度收入；全年营收更是大降60%。对于2023年第一季度市场表现，英特尔也不甚乐观，给出了悲观指引。
财报发布后，英特尔市值蒸发约80亿美元，折合人民币超540亿元。截至星期五收盘，英特尔股价下跌6.41%，收于每股28.16美元，市值降至1162.2亿美元。英特尔这一“灾难级”财报及带来的市场反应，被行业分析师认为是，“任何言语都无法描述或解释的历史性崩溃。”
据悉，在过去12个月里，英特尔股价累计下跌约42%。
01.分析师：这是我们职业生涯中见过的最糟糕的报告
美股周四（1月26日）盘后，英特尔发布了第四财季以及2022全年财报。
英特尔财报显示，2022年第四季度，英特尔营收为140.42亿美元，与上年同期的205.28亿美元相比下降32%，创下2016年以来的最低季度营收；
净利润由盈转亏，亏损达7亿美元，同比下降114%，不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），英特尔第四季度调整后净利润为4亿美元，与上年同期的47亿美元相比下降92%；
每股收益同比下降92%至0.10美元；毛利率达43.8%，同比下降12.1个百分点。
整体业绩均低于市场预期。
2022财年，英特尔收入为631亿美元，远低于此前该公司的预测（去年2月，英特尔预测2022财年收入为760亿美元）比2021年下降20%，Non-GAAP计算同比下降16%；
净利润80亿美元，比上一年下降60%，Non-GAAP下调整净利润76亿美元，同比下降65%；
Non-GAAP下每股收益同比下降65%至1.84美元；毛利率47.3%，同比下降10.8个百分点。
据悉，这是英特尔自2001年互联网泡沫破灭以来出现的最严重的年度降幅。
财报公布后，不少华尔街分析师对该公司财务表现非常失望，并认为未来英特尔将处于不利地位，预计将失去更多的市场份额，有21位分析师下调了英特尔股票目标价，伯恩斯坦分析师斯塔西·拉斯刚（Stacy Rasgon）甚至直言，英特尔的财报是“我们职业生涯中见过的最糟糕的报告。”
英特尔给出的2023年第一季度业绩指引也较为悲观，预计营收在105亿至115亿美元之间，远远低于此前市场预期的140亿美元，第一季度也将难逃亏损。同时，英特尔CEO帕特・基辛格表示，由于“当前环境充满了不确定性”，英特尔拒绝提供全年业绩预测。
02.英特尔利润下降的原因
对于英特尔营收连跌的原因，该公司财报及管理层给出的理由是个人电脑（PC）芯片销售下滑、服务器硬件市场竞争激烈。
根据其财报，英特尔公开的收入来源主要来自六个业务部门：客户端运算事业群（CCG）、数据中心和人工智能（AI）事业群 (DCAI）、网络和边缘事业群 (NEX）、加速计算系统和图形事业群 (AXG）、晶圆代工服务事业群 (IFS）、以及旗下自动驾驶方案公司Mobileye。
其中，PC在内的CCG业务和数据中心相关业务（DCAI）占比最大，跌幅也是最大的。
2022年四季度，英特尔CCG业务主营收入为66亿美元，同比下滑36%；营业利润7亿美元，同比下降82%；2022年全年该业务营收为317亿美元，同比下滑23%。英特尔的CCG业务是该公司大赚的业务部门，但其上季度营收66亿美元，较前一年同期的103亿美元明显下降。
英特尔表示，收入下降主要原因是消费和教育等领域的PC需求疲软，以及客户清理库存等。
英特尔第二大业务DCAI，四季度营收为43亿美元，同比下滑33%；营业利润为4亿美元，同比下降84%，利润率下降到9%；2022年全年营收为192亿美元，同比下滑15%。
基辛格回应，该业务下滑主因是宏观经济下行以及市场竞争压力。他预计随着市场需求转暖、中国经济复苏等因素，业务到2023年下半年或将会改善。
事实上，2022年消费电子领域市场低迷是不少大厂业绩下滑的主要影响因素。
Counterpoint Research的数据显示，2022年第四季度全球PC出货量为6520万台，同比下降27.8%；2022年全年，全球PC出货量同比下降15%。根据研究机构Gartner数据，去年第四季度PC出货量下降幅度，是自Gartner上世纪90年代开始追踪该市场以来的最严重回落。
而英特尔制造的CPU是绝大多数个人电脑的标配。
基辛格在电话会议上也透露，短期内由于PC终端厂商去库存，2022年英特尔的出货量低于市场需求10%。由于市场需求恶化超预期，预计2023年PC出货量可能为2.7亿台。
同时，英特尔曾占据绝对领先地位的数据中心市场，也受到AMD、ARM等竞争对手的侵蚀。基辛格也向投资者承认，英特尔一直在失去数据中心市场的份额。Mercury Research数据显示，其市场份额已经从99%下跌到了83%。
在财报中，英特尔还提到，预计今年将削减30亿美元成本，裁员、砍业务将会继续进行。
按照基辛格的说法，英特尔正在做出艰难的决定，以调整组织规模，并通过合理化产品路线图和投资进一步加强其业务部门的业务重点，裁员的规模约在万人左右。该公司目前已官宣的裁员计划有从3月15日起在美国圣克拉拉市裁员177人、在旧金山湾区裁员378人。
基辛格表示，至少在今年上半年，英特尔将应对“持续的经济逆风”，疲弱的经济环境因芯片库存膨胀而变得更为复杂。
结 语
事实上，行业内认为英特尔业绩连续下滑的另一重因素是其自身竞争力下降。
从芯片领域来看，英特尔的生产技术落后于台积电和三星电子。这两家竞争者的3nm工艺已相继问世，2nm也已公布量产时间，而英特尔则计划于2023年底实现3nm等效工艺节点。
基辛格也承认了英特尔面临的严峻挑战，“我们步履蹒跚，失去了市场份额，失去了发展势头，我们认为今年会稳定下来。”值得注意的是，英特尔正在努力扩大芯片制造业务，并计划在美国和德国新建工厂，这是基辛格为重振英特尔制定的计划。
但该计划似乎不被看好，受成本开支影响，基辛格推动英特尔芯片建厂计划可能会受到影响；另一方面，如《华尔街日报》所言，在用体积更小的晶体管制造运算更快的芯片的竞赛中，英特尔已经落后于亚洲竞争对手。
不过，英特尔在其财报中对公司未来的展望充满信心，该公司表示仍将致力于实现长期战略路线，包括在四年内完成五个制程节点，并有望在2025年之前重新获得市场性能领先地位。