刚刚过去的周末，关于万达的消息满天飞。
首先是万达商管上市的事情出现了变数，无法完成在5月8日前上市的对赌协议。仅仅隔了一天，又有传言说，万达地产将出售给华润。
坏消息接着坏消息，让很多人依稀记起了2017年6月22日那个炎热的夏天。
向朋友求证了一下，万达商管IPO遇挫的事，是真的。用王健林在内部的原话就是：
集团确实因商管上市拖延，遇到了阶段性困难。
关于万达地产卖给华润的消息，应该是假的。
至于万达商管上市拖延的原因，说啥的都有，但没有一个说得清楚讲得明白。
只是上市拖延带来的后果，很多人或许都明了。
众所周知的对赌协议主要有两块内容，一个是利润对赌，一个是期限对赌。后者规定，如果万达商管不能在2023年年底前完成赴港上市，就要回购股份。
也是昨天，大家知道了另外一个与境外银团的合同条款，内容是万达商管如果未能在5月8日前完成上市，超过三分之二的贷款又要求的话，万达就需要偿还本息。
也就是说，针对不同的资金方，万达作出了不同的上市期限承诺。
好消息就是，报道说，银团参贷行已将合同约定的上市日期调整为2023年11月30日。
这意味着，13亿美元的三笔银行贷款已无触发提前还贷风险。
仅仅用了一天的时间，万达就解除了迫在眉睫的警讯，不得不说，这家至今仍坚挺活着的民营企业，挺努力的。
距离11月30日，还有7个月的时间，这是万达为自己争取到的珍贵的一段时间。
万房研究所盘点了一下万达的基本面：
刚性债务共计1389.93亿元；
外界关注的另外一个数字，就是如果他们未能在11月30日之前完成上市，到时万达需要付出的代价是回购约400亿元的投资款。
在集团内部会议上，王健林表达了战胜困难的绝对信心，信心的来源是万达有过硬的资产：
成本法资产规模6300亿。
也就是说，假设到了最坏的地步，万达再次需要变卖资产，即使资产打五折出售，他们也不会出现资不抵债的情形。
万达最坏的结果，就是不再是个“巨无霸”。
当年的融创万达世纪大交易，万达甩掉了沉重的资产，换来了几百亿现金，并让他们安全度过了三年疫情这最为艰难的时期。
从王健林的表述来看，到了危险时刻，一个企业能不能渡过难关，有没有信心渡过难关，关键点就是
资产是不是大于负债。
这其实是一个常识，之前竟被很多同行忽略了。
除了资产负债情况，万达不得不面对的另外一个质疑，是商管是否存在数据造假。
这项质疑的来源，是今年3月份时候出现在在乎上的一篇贴子，这个自称万达员工的人士指控万达商管数据造假，而造假的主要方式，是商户、员工借钱填补租金收入。
此帖子一出，联系到商管迟迟未能上市，有些人就天真地以为万达无法上市是因为数据造假，其实这是个愚蠢的问题，万达商业这些年的经营业绩一向坚挺，业界也有目共睹，靠的是实打实的硬拼。一个浅显的道理，如果万达商业经营不够好，那些商家跟着万达广场不赚钱，早就用脚投票了。
此外，是不是数据造假，需要监管部门核查。所长只是惊讶，如果持续两三年这样造假，还躲过了审计师的眼睛，躲过了投资人的眼睛，这得是多高超的手段。
让人感到意外的是，这篇质疑的帖子如今已经不知去向，当初的发帖用户竟然不知何时也已注销。
其实说起来，万达也确实挺悲哀的，为了上市拼命冲业绩，结果业绩太好，反遭人质疑。作为局外人，都替万达感到无奈。
从2017年6月22日至今，万达度过了股债双杀，度过了疫情，度过了房地产行业危机，历尽艰险，终于等到了天亮。
再回头看，能和自己同行的民企，已经没有几家了。
当万达地产要被华润收购的消息传来后，忍不住问了华润的一个朋友，本以为对方会得意洋洋，没想到朋友意味深长地说：
充分竞争才对市场好。
信心比黄金重要，到了现在，仅剩的一点信心能不能维持住，可能也就是看少数几家民企的生死存亡了。
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